Những nhân tố ảnh hưởng đến cơ cấu nguồn vốn của các công ty xây dựng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Abstract

Trên cơ sở tổng hợp một số lý thuyết điển hình về cơ cấu nguồn vốn và các kết quả thực nghiệm từ các nghiên cứu trước đó, nghiên cứu cố gắng làm rõ những nhân tố ảnh hưởng đến cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp xây dựng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Mẫu nghiên cứu gồm 47 công ty cổ phần niêm yết trên HNX và HOSE giai đoạn 2008 - 2015. Kết quả hồi quy chỉ ra rằng quy mô doanh nghiệp, cơ cấu tài sản cố định và thời gian hoạt động là những nhân tố làm tăng hệ số nợ; tác động ngược chiều được quan sát cho nhân tố khả năng thanh toán và điều hành vĩ mô; lá chắn thuế phi nợ, tăng trưởng, khả năng sinh lời và ràng buộc tài chính khác không gây ra tác động đến hệ số nợ. Từ những kết quả thực nghiệm này, tác giả đưa ra một số kiến nghị nhằm xây dựng cơ cấu nguồn vốn hợp lý cho các công ty xây dựng ở Việt Nam.